Ұлттық банк 18% мөлшерлемені қалдырған кезде 2026 жылы инфляция болжамнан жоғары тұратынын, 2026 жылы тәуекелдер күшейетіні айтылған болатын.
Ұлттық банк сол кезде ағымдағы жағдай біркелкі қатал болып қалғандықтан, дезинфекциялық траекторияны қалыптастыру үшін қажет деген шешімге келген.
Сарапшылар да 2026 жылдың бірінші жартыжылдығының соңына дейін мөлшерлемені төмендету үшін кеңістік жоқ екенін айта бастаған.
Қазақстан Президенті Қасым-Жомарт Тоқаев Қазақстан экономикасының басты проблемасы халықтың көрсеткіштері мен кірістерінің өсуін жоятын жоғары инфляция болып қалатынын мәлімдеді. Инфляцияны төмендету үшін дайын шешім жоқ, оған көптеген елдер тап болады. Алайда Қазақстанда бағаның өсуі ерекше өткір сипатқа ие болды.
«Осы макроэкономикалық айналымнан шығу керек», — деді ол.
Оның айтуынша, инфляциямен күресу үшін үкімет пен Ұлттық банк бір команда ретінде әрекет етуі керек, себебі жағдай ведомстволық дауларды емес, қатаң үйлестіруді талап етеді.
Қазанда инфляциямен күресу үшін Ұлттық банк базалық мөлшерлемені 16,5% -дан 18% -ға көтерді, бірақ сонымен бірге үкімет бірқатар мемлекеттік қолдау шараларын (жеңілдікті ипотекалық кредиттеуді, автонесиелеуді ұлғайту, бензин бағасының өсуіне мораторий және т.б.) жариялады. Мұндай шаралар нарыққа қатысушылар мен сарапшылар тарапынан қатты сынға ұшырады.
Қарашаның соңында Ұлттық банк инфляция жөніндегі болжамды қайта қарады. Соңғы деректер бойынша 2025 жылы инфляция 12-13% (тамызда — 11-12,5%), 2026 жылы — 9,5-12,5% (бұрын 9,5-11,5%) шегінде күтіледі.
Реттеуші 2026 жылы болжамдар ауқымының кеңеюі салық реформасын жүзеге асыруға және жиынтық сұраныстың реакциясына, квазимемлекеттік сектор тарапынан қаржыландырудың айтарлықтай өсуіне және оның экономикаға ынталандырушы әсеріне байланысты бағалаудағы белгісіздіктің артқанын көрсетеді.
Болжамдық көкжиекке залалсыздандыру әсері біркелкі қатаң ақша-несие саясаты, салық-бюджет шоғырлануы, сондай-ақ бірлескен іс-қимыл бағдарламасы шеңберінде қабылданған шаралар арқылы қамтамасыз етіледі.
ЖЖМ нарығын одан әрi ырықтандыру және квазифискальдық ынталандыруға байланысты iшкi сұраныс тарапынан қысымның күшеюi инфляцияға қарсы ықпал ететiн болады.
Бұл неге маңызды
Инфляция бәріне де қатысты. Ол ақшаның сатып алу қабілетін төмендетеді, кірістер мен жинақтарды құнсыздандырады. Бағалар жалақыға қарағанда жылдам өсуде, және олардан бұрынғыдан аз сатып алуға болады.
Бизнес үшін инфляция өндіріс шығындарын арттырады (шикізат, логистика және жалға алу және т.б.). Және олар бағаны көтеруге мәжбүр, бұл клиенттердің кетуіне және пайданың құлдырауына әкелуі мүмкін. Компанияларға өз шығындарын болашаққа жоспарлау қиынырақ.
Ұлттық банк инфляциямен күресу үшін ақша-кредит саясатының негізгі құралын — базалық мөлшерлемені пайдаланады. Мысалы, Қазақстанда 10 қазанда оны бірден 16,5% -дан 18% -ға дейін көтерді. Егер инфляция бәсеңдей бастаса, мөлшерлеме төмендеуі мүмкін.
2026 жылы инфляцияның екі мәнді деңгейін Freedom Finance Global сарапшысы Данияр Оразбаев та болжап отыр. Оның айтуынша, 2026 жылдың қорытындысы бойынша инфляция 10,5-11% деңгейінде тұрақтайды.
Оның пікірінше, ЖЖМ мен коммуналдық қызметтер бағасының өсуін тоқтату арқылы инфляцияны тежеу бойынша әкімшілік шаралар кем дегенде алғашқы бірнеше ай бойы қолданыста болады, бұл жылдық инфляцияны төмендетуге өз үлесін қосады. Бәлкім, бұл шаралар ұзартылатын шығар. Сондай-ақ инфляцияға теңгенің долларға шаққандағы құнына қысым арқылы мұнайдың төмен бағасы да әсер етеді.
«Екінші жағынан, шетелдік инвесторлардың теңге активтеріне деген жоғары қызығушылығы жоғары мөлшерлеме аясында бұл факторды біршама теңестіруі мүмкін. Банктердің ең төменгі резервтік талаптарының артуы да инфляцияға оң әсер етуі мүмкін. Бюджет саясаты ЖІӨ жеделдеуімен бірге инфляциялық қысымның басты факторлары болып қала береді», — деп хабарлады спикер.
Халықаралық валюта қоры Қазақстандағы инфляция келесі жылы жоғары деңгейде шамамен 11% сақталады деп есептейді. ХВҚ деректері бойынша, Қазақстан экономикасы жоғары белсенділік көрсетіп отыр, бірақ бағаларға қысым көрсетуде.
Экономика министрлігі 2026 жылы Қазақстан экономикасы 5,4% -ға өсетінін оптимистік тұрғыда мәлімдейді. Халықаралық валюта қорының күтулері неғұрлым тежелген: 4,5%. Жалпы алғанда, барлығы да Қазақстан экономикасында «салқындату» болады деген пікірге келісті, бірақ оған негізгі салаларға мемлекеттік инъекциялар мүлдем «қатып қалмайды». Бұл ретте Қазақстанның экономикалық өсуінің бір ерекшелігі бар, оған билік назар аударудан тартынады. Ол көрсеткіштер артқан кезде ел халқының байып кетпейтіндігінде. Керісінше, нақты кірістер төмендеуде. Және ҰЭМ 2026 жылға орташа жалақыны 7,6% -ға нақты өсіммен 500 мың теңгеге дейін ұлғайтуды болжап отырғанымен, қазақстандықтар кенеттен өздерін байырақ сезінетініне күмән бар. 2026 жылы Ұлттық банктің басты спарринг-серіктесі болып қалатын инфляция мүмкіндік бермейді.
Жаңа Салық кодексінің күшіне енуі және ҚҚС мөлшерлемесінің ұлғаюы инфляцияны 2 пайызға көтереді
Үкіметтің экономиканың нақты секторын «Бәйтерек» холдингінің несиелерімен «жылыту» жөніндегі жоспарлары да инфляцияны 5% -дық таргетке дейін түсіру ниетімен жақсы үйлеспейтінін сарапшылар осыған дейін айтқан.
Үкіметтің 2026 жылы инфляцияны төмендету туралы кезекші сендіруін әдеттегі тыныштандыратын мантралар ретінде қабылдана ма деген қауіп бар.
Сарапшылар жылдың бірінші жартысында инфляциялық құбылулармен бетпе-бет қалатынымызды ашып айтып отыр.
Halyk Finance сарапшылары 2026 жылдың бірінші тоқсанының соңына дейін елімізде ТКШ тарифтерін көтеруге мораторий қолданылатынын көрсетті. Бұл жыл басында инфляцияның шамадан тыс өсуіне мүмкіндік бермейді.
Бағаның күрт өсуі Қазақстанда 2026 жылдың бірінші тоқсанынан кейін қайта басталады: бірінші кезекте ірінші кезекте азық-түлік пен қызметтер қымбаттайды.
Қазақстандық сарапшы Б. Зиябековтың пікірінше, жоғары инфляция, бағаның өсуі және әлеуметтік шиеленіс ел экономикасы үшін таяу болашақта негізгі сын-қатерлер болуы мүмкін. «Үкіметтің жұмысының нәтижесін жалпы әлемдік жағдайдан бөліп қарауға болмайды. . Бүкіл әлем халықаралық экономикалық қатынастардың бұрынғы жүйесі қайта құрылып жатыр», дейді Зиябеков.
Халықаралық сауда мен экономикалық өзара іс-қимылдың бұрынғы ережелері іс жүзінде жұмысын тоқтатты
Экономист жаһандық трендтің ауысуына назар аударады: егер бұрын өндірісті интернационалдандыру болса — елдер арасында өзара іс-қимыл дамитын болса, қазір өңірлендіру үдерістері өтіп, протекционистік үрдістер күшейе түсуде.
Оның айтуынша, мұның барлығы әлемдік сауданың қымбаттауына, баға мен инфляцияның өсуіне алып келеді.
Сарапшының айтуынша, жоғары әлеуметтік жүктеменің салмағымен бетпе-бет қалып қалып отырмыз. Мемлекет әлеуметтік бағдарламаларды кеңейтуге мәжбүр, бұл өз кезегінде инфляциялық қысымды күшейтеді.
Жалпы алғанда, инфляция кем дегенде жарты жыл бойы жоғары болып қалғандықтан, Ұлттық банк таяу болашақта базалық мөлшерлемені төмендетпейді. Мұндай жағдай үшін реттеушіде «ақша-несие шарттарының ұзақ мерзімді қалыпты қатаңдығы» деген арнайы тұжырым бар.
«Базалық мөлшерлеме не тура тұрады, не жаман жаңалық шықса, біз оны көтереміз, — деді Ұлттық банк төрағасы Тимур Сүлейменов.
2026 жылы базалық мөлшерлеме сегіз рет қайта қаралады
- Бірінші шешім 23 қаңтарда қабылданады.
- Бірінші жартыжылдықта реттеушіден жеңілдіктер күтудің мәні жоқ екенін ескерсек, онда базалық мөлшерлемені төмендетудің жақын арадағы күні — 24 шілде.
- Сарапшылардың пайымдауынша, бірінші тоқсанда Ұлттық банк инфляцияны ұстап тұру үшін базалық мөлшерлемені 19-20% -ға дейін көтеруге мәжбүр болады,
- сосын жыл соңына қарай ақша-кредит саясатын біртіндеп жұмсартады.
