Әлемдік валюта жүйесіндегі өзгерістер көз алдымыздан өтіп жатыр. 2025 жылдың қорытындысы бойынша SWIFT жүйесі арқылы әлемдік төлемдерде доллардың үлесі 50,5% -ды құрады, ал ширек ғасыр бұрын, 2000 жылы — 70,5%.б олатын.
Алтын- көз резервтеріне келетін болсақ, 2025 жылдың қорытындысы бойынша доллардың үлесі 57% -ға дейін төмендеді, 1995 жылы осындай деректер жарияланғаннан бергі ең төменгі көрсеткіш.
Теңгелік салымдардың тартымдылығын арттыру арқылы экономиканың долларға тәуелділігін төмендеттік. Активтер теңгемен бағаланады, теңгелік депозиттер өсті. Соңғы үш жылда теңгегеге жоғары мөлшерлеме дем беріп жатыр. Базалық мөлшерлеменің өсуі депозиттертердің тартымдылығын көтеріп жіберді. Нәтижесінде 2025 жылы депозиттер көлемі 18,9% -ға 22 трлн теңгеге дейін өсті, ал валюталық депозиттер көлемі 1,8% -ға 6,2 трлн теңгеге дейін ұлғайды.
Экономист Айдархан Құсайынов доллар дәуірінің өтетініне күмән келтірмейді.. Сарапшының пікірінше, мәселе тек қашан болатындығында.
«Бұл тез болмайды, себебі долларға көп нәрсе байланысты және бұл тұтас жүйе. Яғни долларды осылай алып, одан бас тарту бәріне оңай емес — жүйе құлайды. Ал бұл кез келген ойыншының мүддесі үшін емес. Қытайдың төлем балансына қараңыздар — ол ішкі қарызды айтарлықтай ұлғайтты», — деп атап көрсетеді Айдархан Құсайынов.
Ол сондай-ақ әлемдік экономика 2008 жылы доллардан бас тартуға жақын болғанын, бірақ ол кезде барлық ойыншылар бұл валютаны қолдағанын еске салды.
«Көптеген елдер доллармен есептесуді жалғастырды; АҚШ-тың шексіз ақша басып шығаруы қолайсыз деп ешкім айтқан жоқ», — деп атап өтті экономист.
Ал Құсайынов «доллардан бас тарту процесі басталды» деп есептейді. Мәселен, Қытай соңғы бірнеше жылдан бері АҚШ долларына тәуелділікті төмендету үшін алтын қорларын белсенді түрде өсіріп келеді. 2026 жылғы 12 қаңтарда алтынның әлемдік бағасы абсолюттік рекордты жаңартып, бір унциясы үшін $4 629,94 шыңына жетті.
Алайда, А, Құсайыновтың бағалауынша, долларсыздандыру бірден болмайды және оған кем дегенде 5 жыл кетеді.
Доллардың орнына қандай валюта келуі мүмкін деген сұраққа экономист ол кез келген валюта болуы мүмкін деп жауап берді. Бұл ретте ол бұл орынды cryptocurrency алатынына сенбейді. «Ақыр соңында бәрі де жеке активтерге оралады. Міне, алтын бұрынғысынша алтын болып қала береді», — деп түйіндеді ол.
Тұрақсыз теңге, тартымды доллар
Сарапшылардың айтуынша, теңгенің күш алуының іргелі себептері жоқ. 2025 жыл ішінде теңге долларға шаққанда 524 теңгеден 540 теңгеге дейін әлсіреді, 524 теңгеге дейін қайта нығайды, содан кейін 2026 жылғы наурызда бір доллар үшін 490 теңгеге дейін төмендеп кетті.
Елдегі долларсыздандырудың нәтижесін нөлге теңеуге болмайды
Халықтың шетел валютасымен есеп айырысуы барынша азайтылған, ал депозиттер бойынша ставкалар тартымды. Кедергілер экономиканың ерекшеліктерімен де, халықтың менталитетімен де байланысты. Экспорттың 60% доллармен бағаланады. Экспорттаушы компаниялар түсімді доллармен алады, содан кейін бағамға қысымды күшейте отырып, оны теңгеге айырбастайды. Сарапшылар атап өткендей, экономиканы әртараптандырусыз (мысалы, қайта өңдеу салаларын дамытпай) долларсыздандыру жарты өлшем болып қалады.
Долларсыздандырудың қатаң шаралары кері әсер етуі мүмкін екенін Өзбекстан тәжірибесінен білеміз. Ол елде импорт пен валюталық операцияларға шектеулер енгізіліп, ол қара нарықтың өсуіне және одан әрі долларлануға әкелді. «Қазақстанда да осындай тәуекелдер бар: валюталық несиелерге қатаң тыйым салынған жағдайда бизнес көлеңкеге кетуі немесе айналып өту схемасын іздеуі мүмкін. Әзірге теңге әлсіз валюта болып қалып отыр, толық долларсыздандыру мүмкін емес. Алайда 2016-2018 жылдардағы табыстар (валюталық депозиттер үлесінің 70% -дан 50% -ға дейін төмендеуі) біртіндеп реформалардың жұмыс істеп жатқанын дәлелдейді. Негізгі шарт — макроэкономикалық тұрақтылық және реттеуші саясатына сенім» дейді Мағбат Спанов.
Ұлттық банкі өзгермелі айырбас бағамы қағидаттарын ұстанады. Рас,соңғы жылдары Ұлттық банк үшін долларсыздандыру басым бағыт емес, оның орнына орнына «ұлттық валютаның экономикадағы рөлін арттыру» басымдығы туралы айтылады.
Экономист Эльдар Шамсутдиновтың пікірінше, теңгенің долларға немесе рубльге байланып қалған дәуірі өткен күннің еншісінде қалды. Ақпан айынан бастап теңгенің номиналды тиімді айырбас бағамы 78,7-ден 80 тармаққа дейін күшейді. Бұл көрсеткіш доллар немесе рублге емес, еуро, қытай валютасына да қатысты. Себебі біздің ел бір ғана елмен емес, бірден — Қытаймен, Ресеймен, ЕО мемлекеттерімен, Азиямен сауда жасайды. Егер сауданың едәуір бөлігі Қытаймен болса, онда юаньға бағам еуроға қарағанда күшті әсер етеді. Егер Ресейдің үлесі үлкен болса, рубль қосымша күш алады. Мұның бәрі сайып келгенде теңгенің пайдасына жұмыс істеп тұр. теңгенің рубльге немесе долларға қатысты бағамын дербес көрсеткіш ретінде қарастыруға болмайды, іс жүзінде ол басқа үш кі валюталық жұптың: доллар-рубль мен доллар-теңге немесе теңге -юаньнің туынды түрі. Теңгенің алыс-жақын елдердің ұлттық валюталарының жұбының динамикасы осы екі базалық валюта жұбының өздерін қалай ұстайтынына тікелей байланысты. Ұлттық банктің қатаң риторикасы қосымша фактор болып қалып отыр. Реттеуші нарыққа мөлшерлемені кем дегенде жылдың бірінші жартысында жоғары деңгейде ұстап тұруға, ал қажет болған жағдайда оны көтеруге дайын ашық айтты. Бұл инвесторлардың теңгелік активтердің жоғары кірістілігін сақтауға деген сенімін күшейтеді. Бұл ретте инфляция жоғары күйінде қалып отыр, оның баяулауының алғашқы белгілері байқалады: жылдық көрсеткіш біртіндеп төмендеп келеді.
Осы ретте сарапшы айтып өткен мына жағдайға назар аудармасақ болмайды. Егер депозиттердің валюталық құрылымында 50-100 миллион теңгеден астам ірі депозиттер көбінесе доллармен номинацияланған. Басқаша айтқанда қалталы азаматтардың қаражаты шетелдік валютада сақталады. Қаңтар айында сыртқы сауда айналымы 11,0 млрд долларды құрады, оның ішінде экспорт 22,8% -ға ұлғайып, 6,3 млрд долларға жетті, ал импорт 7,7% -ға өсіп, 4,7 млрд долларды құрады. Экспорт пен импорт арасындағы айырмашылық — профицит — бір жыл бұрынғы 0,8 млрд долларға қарағанда 1,6 млрд долларға дейін өсті, яғни 104,8% -ға өсті. Бұдан басқа, бізде ірі мұнай-газ жобалары мен өнімді бөлу туралы келісімдер шетел валютасымен есеп айырысамыз. Әлемдік сауданың 48-50 пайызы да АҚШ валютасының үлесінде. Доллармен бәсекелесетін немесе ығыстыратын басқа валютаның өте күшті экономика тұруы тиіс. Әлемдегі екінші экономика — АҚШ-тағы сыртқы сауда айналымының басым бөлігіне ие Қытай.
Сарапшының айтуынша, доллардың құнсыздануы қалыпты нарықтық механика. Нарық қызып кеткен кезде долларға деген сұраныс төмендейді. Бұл уақытша құбылыс.
«Менің ойымша, қазіргі жағдай жылдың ортасына дейін жалғасады. Бағам ауытқитын болады, бірақ тікелей геосаяси күйзеліссіз біртіндеп тұрақтануы тиіс. Мен Си Цзиньпин мен Трамптың сәуір айындағы кездесуін мұқият бақылап отырар едім. Си банктерге treasuries тастауға алдын ала нұсқау бергені келіссөздер алдындағы саяси маневр сияқты көрінеді.
