2026 жылғы сәуірдің басында Қазақстанда акциялар нарығын капиталдандыру ЖІӨ-нің 31% -ына жақындады, мемлекеттік бағалы қағаздардың (МБҚ) көлемі — 21%, корпоративтік борыш — 18%. Қазақстан қаржыгерлер қауымдастығы (ҚҚҚ) талдаушыларының бағалауы бойынша бұл капиталдың ішкі нарығының біртіндеп кеңеюін және одан әрі өсу үшін сақталып отырған әлеуетті көрсетеді.
«Бөлшек сауда қатысушылары үлесінің ұлғаюы, басқарудағы активтердің өсуі және борыштың бастапқы нарығындағы жоғары белсенділік ішкі инвестициялық базаның біртіндеп дамуын көрсетеді, алайда нарықтың дамуы біркелкі емес және көбінесе өтімді құралдар мен квазимемлекеттің шектеулі шеңберіне сүйенеді», — делінген ҚҚҚ шолуында.
Қатаң ақша-несие жағдайларының сақталуына, Таяу Шығыстағы геосаяси жағдайдың салдарынан тәуекелге деген тәбеттің жаһандық нашарлауына қарамастан, 2026 жылдың бірінші тоқсанында ішкі капитал нарығындағы инвесторлар мен эмитенттердің белсенділігі жоғары деңгейде сақталды, деп атап көрсетеді сарапшылар.
Осылайша, елдің қор индекстері бірінші тоқсанды екі мәнді өсумен аяқтады: KASE индексі 10,0%, AIXQI — 18,8% өсті, бұл негізгі жаһандық индикаторлардың төмендеуімен (S& P 500 -4,3%, Shanghai Composite -1,9%, MSCI World -3,5%) қарама-қайшы келеді және акцияларға өтімділіктің жергілікті ағынын көрсетеді.
Қайталама нарықтағы нарықтық белсенділік бөлшек инвесторларға (олардың үлесі 46% -дан 56%-ға дейін өсті), брокер-дилерлердің рөлі бір мезгілде күшейді (19% -дан 21%-ға дейін), бұл, ҚҚҚ пікірінше, нарықтың өсуі мен дивидендтік күтулер аясында жеке капиталдың келуін көрсетеді.
Өз кезегінде, басқарушы инвестициялық компаниялардың басқаруындағы жиынтық активтер 2026 жылдың екі айында 1,97 трлн теңгеге (+4 млрд теңге) дейін өсті. Енді олар елдің ЖІӨ-нің 1,1% -ын алады.
«Жыл басынан бері тәуекелсіз кірістілік қисығы бүкіл ұзындығы бойынша төмен жылжыды, бұл ретте ең көп төмендеу қысқа және орта сегменттерде байқалды, бұл инфляцияның тұрақтануын, МБҚ-ға сұраныстың өсуін және екінші жартыжылдықта базалық мөлшерлеменің төмендеу цикліне көшу болжамдарының қалыптасуын көрсетеді», — деп түсіндірді ҚҚҚ-да.
МБҚ бойынша жоғары мөлшерлемелер Қаржы министрлігінің облигацияларына және ҚР Ұлттық банкінің ноталарына резидент еместердің қаражаты ағынын ынталандырды: олардың салымдары 19% -ға, 2,3 трлн теңгеге дейін ұлғайды. Бұл мемлекет үшін қарыз алудың тұрақты шарттарын қамтамасыз етті (бастапқы нарықтағы сауда-саттық көлемі 13% өсті) және бір мезгілде валюталық өтімділік ағыны арқылы валюта нарығын қолдады.
Сонымен қатар, корпоративтік шығарылымдардың кірістілігі экономикадағы қымбат ақшаның жалпы трендіне сүйенді: корпоративтік облигациялардың (KASE_BMY) кірістілік индексі 2025 жылғы қазанда базалық ставканы көтергеннен кейін қатаң ақша-кредит жағдайларына бірте-бірте бейімделуді көрсете отырып, жылдық 16,72% (+28 б. п.) дейін өсті.
Корпоративтік облигацияларды орналастыру жоғары болып қалды, бастапқы нарықтағы көлемі 73% (г/г) — 560,3 млрд теңгеге дейін өсті. Негізгі салымды МҚК эмитенттері, жекелеген банктер мен даму институттары қамтамасыз етті, дейді сарапшылар.
ҚҚҚ деректері бойынша, таяу болашақта нарықтық сентимент инфляцияның баяулауы және ақша-кредит саясатының жұмсаруын күту аясында нақты кірістіліктің сақталып отырған тартымдылығы дивидендтік факторының үйлесімімен қолдау табуы мүмкін.
