2026 жылғы 7 қыркүйектен бастап қазақстандықтар міндетті және міндетті кәсіптік жарналар есебінен жиналған зейнетақы қаражатының 100%-ына дейін жеке инвестициялық портфельді басқарушыларға (ИПБ) қсенімгерлік басқаруға бере алады.
Бұған дейін бұл шектеу 50% мөлшерінде болатын. Енді Қаражатты басқарушы компанияға толық беру үшін шотыңыздағы соманың ең төменгі жеткіліктілік межесінен асуы міндетті емес. БЖЗҚ жүйесінде қалады, оны қолма-қол шығарып алуға болмайды. Тек ақшаны инвестициялау және көбейту құқығы Ұлттық банктен жеке компанияға өтеді. Салымшы өз жинағын Ұлттық банктің басқаруында қалдыруға немесе жеке компанияға беруге өзі шешім қабылдайды. Жинақты кез келген уақытта қайта Ұлттық банкке қайтаруға болады. Мемлекет міндетті зейнетақы жарналарының нақты салынған сомасының сақталуына кепілдікті жалғастыра береді. Бірақ жаңашылдық зейнетақы ақшасын мерзімінен бұрын шешіп алуға мүмкіндік бермейді. Өзгеретін нәрсе — жинақты кім және қандай стратегиямен инвестициялайтыны. Сондықтан 100 пайызды жеке компанияға өткізу еркіндігімен бірге таңдау жауапкершілігі де салымшының өзіне жүктеледі.
Сарапшылардың салымшыларға беретін кеңестері
- Тәуекелді бағалау: Жеке компаниялардың табысы жоғары болуы мүмкін, бірақ бұл қауіп-қатердің (тәуекелдің) де жоғары екенін білдіреді.
- Тарихты зерттеу: Компанияны таңдағанда тек соңғы айлардағы көрсеткішке емес, оның ұзақ мерзімді стратегиясына, активтер құрылымына және нарықтағы тәжірибесіне назар аударыңыз.
- Мемлекеттік кепілдік: Егер таңдалған басқарушы компания лицензиясынан айырылса немесе тізілімнен шығарылса, ақшаңыз автоматты түрде Ұлттық Банк басқаруына қайтарылады.
Бірақ, экономист және БЖЗҚ тәуелсіз директоры Эльдар Шамсутдиновтың пікірінше, кейбір салымшылар үшін БЖЗҚ, инвестциялық портфельді басқарушылар және депозит арасындағы таңдау мәселесі қайталама болуы мүмкін.Жаңа ережелер күшіне енгеннен кейін қазақстандықтар жинақталған қаражаттың қандай бөлігін 100% -ға дейін жеке басқарушы компанияға бере алатынын өз бетінше анықтай алады. Көбінесе жеке меншік инфляциядан асып түсетін табыстылықты береді және ол Ұлттық банктікінен — қазақстандықтардың зейнетақы активтерін бас басқарушыдан көп.
Шамсутдинов бұл маңызды шара деп санайды, алайда салымшы ең алдымен нақты құралдың табыстылығына емес, өз жинақтарының мөлшеріне қарауы керек.
«Негізгі мәселе жинақтың қалай инвестициялануында емес, оның жеткіліксіз болуында», — деп жазады экономист.
Оның пікірінше, 15-20 млн теңге жинағы бар адам үшін инвестициялық стратегиялар арасындағы айырмашылық шынымен де маңызды. Бірақ зейнетақы шотында аз сома болса да, тіпті жоғары кірістілік проблеманы толық шеше алмайды.
Шамсутдинов мысал үшін екі жағдайды салыстырады: кірістілігі 18% болғанда 1 млн теңге жылына 180 мың теңге әкеледі, ал кірістілігі 10% болғанда 10 млн теңге — 1 млн теңге.
«Зейнетақы жүйесі шағын және тұрақты емес жарналарды үлкен зейнетақыға айналдырмайды», — деп атап өтті ол.
Егер адам көп жылдар бойы аз соманы аударса немесе оны тұрақсыз жасаса, кірістіліктің 10%, 12% және 15% арасындағы айырмашылық зейнетақы капиталының жеткіліксіздігі проблемасын шешпейді.
Зейнетақыны аудару — қалауы бойынша Шамсутдинов жинақтарды УПИ-ге аудару барлық салымшылар үшін міндетті қадам болмауы тиіс деп санайды.
«Инвестциялық портфельді басқарушылар — бұл қосымша мүмкіндік. Адам БЖЗҚ-ға ақша қалдырып, инвестициялық шешімдерді мүлдем қабылдамауы мүмкін», — деп жазады ол.
Оның пікірінше, зейнетақы жүйесінің базалық стратегиясы салымшының белсенді қатысуынсыз жұмыс істеуі тиіс. Адам қалыпты зейнетақыға сену үшін несиелік спредтер мен қор мультипликаторларын түсінбеуі тиіс. УПИ, деп есептейді экономист, ең алдымен тәуекелдің басқа деңгейін және активтердің басқа құрылымын таңдағысы келетіндер қажет.
Инвестциялық портфельді басқарушылар банкрот бола ала ма?
БЖЗҚ мәліметінше, Ұлттық банк зейнетақы активтерін басқаруда жинақтардың сақталуын қамтамасыз етуге және ұзақ мерзімді нақты табыстылық алуға басымдық береді. Сонымен қатар инвестициялық портфельді басқарушылар сенімгерлік басқару нәтижесі үшін заң жүзінде жауапты болады. Егер олардың алған номиналды кірістілігі реттеуші белгілеген ең төменгі табыстылық деңгейінен төмен болса, айырмашылықты ИПБ өз капиталы есебінен өтеуге міндетті.
Бұл ретте тәуекелдер бәрібір қалады. Мысалы, басқарушы компания ақшаны дефолтқа жол беретін компанияның облигацияларына немесе арзандайтын акцияларға салуы мүмкін. Валюталық стратегия да сәтсіз болуы мүмкін.
«Сондықтан реттеу міндеті кез келген шығынды жоюда емес, шоғырлануды, байланысты мәмілелерді, мүдделер қақтығысы мен қабылданатын тәуекелді бақылауда. Ескі жеке зейнетақы қорларының тәжірибесін ұмытуға болмайды. Онда проблемалық активтер мен теріс пайдаланулар болды. Бүгінде сәулет басқа, бірақ жаңа жүйенің сапасын өтініштер бойынша емес, жеке басқарушылар қандай активтерді сатып алатындығы, қоржындардың қаншалықты шоғырландырылғандығы және қадағалау қалай жұмыс істейтіндігі бойынша бағалау қажет», — дейді Шамсутдинов.
