Қаржы жүйесінің тұрақтылығы қалыпты күйінде қалып отыр, алайда оның осалдығына әсер ететін факторлар 2024 жылы шекті деңгейге жетті. Мұндай қорытынды Ұлттық банктің «2024 жылғы қаржылық тұрақтылық туралы есебі» таныстырылымында қамтылған.
Қаржылық тұрақтылық индексіне инфляцияның төмендеуі, валюта және ақша нарықтарындағы қолайлы жағдайлар, сондай-ақ жылжымайтын мүлік нарығындағы бағалардың тұрақтылығы оң әсер етті. Сонымен қатар, қаржылық тұрақтылық индексі үй шаруашылықтарының борыштық жүктемесінің өсуінен және қор нарығындағы құбылмалылықтың өсуінен қысым көрді. Тұтастай алғанда, бұл көрсеткіш қаржы секторының осалдығының өсуін көрсетеді.
2024 жылы инфляция орташа 8,5% деңгейінде қалды. Теңге долларға қарағанда 15,5% әлсіреді. Ұлттық банк интервенцияның көмегімен бағамның күрт ауытқуын тегістеді. Ақша мөлшерлемелері қаржы нарығына қатысушылардың инфляцияға қарсы болжамдарына сәйкес келді.
Халық пен үкіметтің қарыздары күрделене түсті. Ұлттық банкте азаматтардың нақты табыстарының өсуі мен олардың жинақ ақшаға деген үлкен бейімділігі атап өтілді. Бұл тренд табыстың біркелкі бөлінбеуімен түсіндірілді: өсім негізінен халықтың неғұрлым қамтамасыз етілген жіктерінің арасында байқалды. Бұл ретте үй шаруашылықтары кірістерінің ұлғаюы борыштық жүктеменің өсуімен сүйемелденді.
«Бір қарыз алушыға шаққандағы орташа қарыз сомасының өсуі соңғы бес жылда жалақы мен номиналды ақшалай табыстың өсу қарқынынан асып түсті. Осыдан — үй шаруашылықтарының борыштық жүктемесінің айтарлықтай өсу тәуекелі байқалады «, — деп атап өтті Ұлттық банкте.
2024 жылы макрофискалдық тәуекелдер күшейе түсті: бюджет шығыстары жиынтық түсімдерден асып түсті.
«Біз түсімдерді мұнай кірісімен бірге Ұлттық қорға есептейміз. 2024 жылы кіріс және шығыс баптары арасындағы алшақтық 4% -ға дейін ұлғайды, бұл үкіметтің ЖІӨ-ге қатысты таза қаржы активтерінің төмендеуіне алып келді. Алшақтық Ұлттық қор активтері мен үкіметтік қарызды тарту есебінен жабылды. Үкіметтің таза активтері ЖІӨ-нің 3,3% -ға дейін, ал осы жылдың бірінші жартыжылдығында — 0,4% -ға дейін төмендеді «, — деп түсінік берді Ұлттық банкте.
Бұл ретте, үкіметтік борыштың салыстырмалы түрде тұрақты динамикасына қарамастан, Ұлттық банк борыштық жүктеменің өсуін көрсетті, оған бастапқы тапшылық пен борышқа қызмет көрсету кіреді. 2024 жылы қызмет көрсету шығыстары ЖІӨ-нің 5,3% (2,2 трлн теңге) шыңына жетті, бірақ 2025 жылдың бірінші жартыжылдығында көрсеткіш 4,6% -ға дейін төмендеді.
Алдағы үш жылда үкіметтің қарызы бойынша 3,4 трлн теңге көлеміндегі ең жоғары төлемдер күтілуде. Ұлттық банк өкілдерінің пікірінше, бұл сома жаңа қарыз алулардың тартылуына қарай өсуі мүмкін. Олар жиынтық қарыз базалық мөлшерлеменің жоғарылығынан емес, мемлекеттік қарыз алудың кеңеюінен өскенін атап өтті.
» Жалпы алғанда, біз фискалдық кеңістіктің тарылғанын көріп отырмыз, бұл тәуекелдерді арттырып, экономикадағы күтпеген күйзелістерге төзімділікті төмендетеді. Бұл ретте бюджетке түсетін борыштық жүктеменің өсуі МБҚ ставкаларына қысым көрсетеді. 2024 жылы біз МБҚ белсенділігінің артқанын көрдік, сауда көлемі едәуір өсті. Бірақ 2025 жылдың бірінші жартыжылдығында белсенділіктің төмендегені байқалды. Себебі үкімет қаражат тарту жоспарын өзгерткен: егер бұрын негізгі көлем бірінші жартыжылдықта болса, биыл орналастыру біркелкі бөлінген. Бұл мемлекеттік қарызды өтеу және қызмет көрсету кестесіне байланысты «, — деп атап өтті Ұлттық банкте.
Басқаша айтқанда, үкімет қарызды өтеудің неғұрлым қолайлы кестесіне баса назар аудара отырып, жаңа қарыздарды тарту қарқынын төмендетті. Қаржы министрлігінің борыштық белсенділігін ұлттық компаниялар мен «Бәйтерек» холдингі ішінара ұстап отыр. Соңғысы мамыр айында және қыркүйектің аяғында евробондтар шығару арқылы 1 млрд доллар бөлді. Сондай-ақ, қор ағымдағы ішкі қарыз алудан басқа 5 млрд юань алу жоспарын жариялады. Сыртқы қарыздардың өсуіне қыркүйекте 2 млрд юаньға еурооблигация орналастырған Қазақстанның Даму Банкі де қосылды. Осылайша, қаржы секторының осалдығының түйінді тәуекелдері бюджет пен халықтың борыштық жүктемесінің өсуімен байланысты. Ұлттық банк үкіметтің қарыз саясатына тікелей ықпал ете алмайды, алайда бөлшек кредиттеу көлемін Қаржы нарығын реттеу және дамыту агенттігімен бірлесіп реттейді. Соңғы бастамалар халыққа кредит беру шарттарын қатайтуға және міндетті резервтерді ұлғайту есебінен банктердің бөлшек кредиттеудегі белсенділігін төмендетуге бағытталған.
Ұлттық банк қаржылық көрсеткіштерді 40 метр бойынша екі индекске біріктіреді. Біріншісі — қаржылық тұрақтылық индексі — қаржы жүйесінің тұрақтылығын бағалайды. 2024 жылы ол төмендеді. Екіншісі — қаржылық әлсіздік (немесе орнықтылық) индексі — ағымдағы күйзеліс деңгейін және жүйеде байқалатын тәуекелдерді көрсетеді.
