5 маусымда ҚР Ұлттық банкінің ақша-кредит саясаты жөніндегі комитеті базалық мөлшерлеме бойынша шешім қабылдау үшін биыл төртінші рет жиналады. Соңғы сегіз айда ұлттық экономикадағы ақшаның құнын реттейтін бұл мөлшерлеме 18,00% белгісінде тұр.
Мөлшерлеме туралы кезекті шешімнің алдында оны төмендету үшін бірден бірнеше беделді сараптама ұйымдары көрсетеді.
Реттеушінің шешіміне екі күн қалғанда Қазақстан қаржыгерлер қауымдастығынан (ҚҚҚ) елдің қаржы секторына кезекті шолу жарияланды, онда талдаушылар сараптама ұйымдарының өкілдерінен экономика мен қазақстандық қаржы секторының негізгі көрсеткіштері бойынша болжам жасалған соңғы сауалнама деректерін келтіреді.
Сұралған сарапшылардың қысқа мерзімді күтулері (көкжиегі бір ай) базалық ставканы 17,5% деңгейінде көрсетеді, яғни ағымдағы деңгейден 50 базистік тармаққа төмен. Маусым айындағы отырыста респонденттердің 59% ставканың төмендеуін күтеді, деп хабарлады ҚҚҚ.
Басқа сыртқы факторлардың аясында жылдық инфляцияның баяулауы ақша-кредит саясатының жұмсаруына итермелейді деген идеяны Goldman Sachs жаһандық инвестициялық компаниясының талдаушылары да дамытуда.
«Егер инфляция мамыр айында төмендеуді жалғастырса, біз валютаның нығаюы мен инфляциялық күтулердің жақсаруы маусым айында ставканы бірінші рет төмендетуді қолдайды деп есептейміз», — деп Goldman Sachs өзінің «Комментарий» телеграм-арнасында ҚР Ұлттық экономика министрлігі жанындағы сарапшылар кеңесінің мүшесі Эльдар Шамсутдинов ұстанымын келтіреді.
Сондай-ақ Goldman Sachs сарапшылары үй шаруашылықтарының инфляциялық күтулері 12 ай бұрын наурыздағы 14,6% -дан сәуірде 12,4% -ға дейін күрт төмендегенін көрсетеді. Сарапшылардың айтуынша, «бұл инфляцияның жеделдеуін күтетін респонденттер үлесінің құлдырауынан болған бір жылдан астам уақыттағы ең күшті төмендеу».
Мөлшерлемені төмендетуге арналған кеңістікті Halyk Finance аналитикалық орталығынан да көріп отырмыз, бірақ реттеуші таяу жұма күні оған баратынына сенімсіз.
«Инфляциялық тәуекелдер бойынша белгісіздіктің жеткілікті жоғары деңгейін ескере отырып, біз Ұлттық банк алдағы жұма күнгі отырыста ағымдағы базалық мөлшерлемені өзгеріссіз қалдырады деп күтеміз», — деп атап өтті Halyk Finance сарапшысы Асан Құрманбеков.
Аталған пікірлердің барлығы да ҚР экономикалық күн тәртібінің негізгі мәселелері бойынша жиі полярлық пікірлер тарататын және өзара аффилиирленбеген талдамалық құрылымдар өкілдерінің айтуымен де құнды.
2026 қорытындылары бойынша шағын және орта бизнесті кредиттеу нақты мәнде өсуді жалғастыруда, алайда барған сайын мемлекеттік бағдарламаларға байланысты. ШОБ нарықтық мөлшерлемелерге сезімтал бола бастады. Бұл тұрғыда қатаң монетарлық саясатты жалғастыру тиімсіз. Инфляциялық күтулер тұрақты жоғары және ҚР ҰБ ұзақ мерзімді таргетінен созылмалы түрде алыс күйінде қалып отыр. 2026 жылғы сәуірдің қорытындысы бойынша Ұлттық банктің деректері бойынша 12 ай бұрын күтілетін инфляция 12,4% -ды құрады, бұл наурыз айындағы көрсеткіштен едәуір төмен (14,6%), бірақ 2016 жылғы қаңтардан бастап бақылаулардың барлық кезеңіндегі орташа мәні деңгейінде (12,8%). Қатаң ЖБК тәжірибесі де, соңғы онжылдықтағы жұмсарту кезеңдері де инфляциялық күтулерге елеулі әсер еткен жоқ.
