Қаржыгер Ғалым Хұсайыновтың пікірінше, теңгенің ағымдағы нығаюы экономиканың тұрақтылығымен емес, валюта нарығының ішіндегі уақытша факторлар мен шектеулермен байланысты.
Оның айтуынша, бүгінде бизнес валютаны еркін сатып алу іс жүзінде шектеулі жағдайға тап болды.
Компаниялар валюталық келісімшарттар болмайынша доллар мен еуроны алдын ала сатып ала алмайды. Нәтижесінде кәсіпкерлер болашақ тәуекелдерді сақтандыру мүмкіндігінен айырылады. Нарықта артық валюта пайда болғанда, бизнес оны сатып алуға үлгермейді. Кейіннен компаниялар нарыққа басқа бағаммен қайтуға тура келеді.
Бұл, Хұсайыновтың пікірінше, нарықты бұрмалап, болжауға келмейді.
«Бұл валюта нарығындағы теңгерімсіздікке әкеледі, себебі экономикалық агенттер еркін емес, демек бұл теңгенің үлкен құбылмалылығына әкеледі. Бизнес үшін валютаның күрт ауытқуынан гөрі болжамды валюталық саясат жақсы, себебі мұндай жағдайда тәуекелдерді жоспарлау мен хеджирлеу қиын. Ал валюта нарығындағы құбылмалылықты бәсеңдету үшін теңге құнын нарықтық анықтауға әсер ететін кедергілерді алып тастау керек. Теңгенің нығаюының жалғыз артықшылығы — инфляцияның төмендеуі, бірақ оның қаншалықты тұрақты төмендегенін уақыт көрсетеді», — деді Ғалым Құсайынов.
Қаржыгер валюталық несиелендірудің өсуін тағы бір дабыл деп атайды. Бір жыл ішінде банктердің ай сайынғы беруіндегі валюталық қарыздардың үлесі үш еседен астам — 6,6% — дан 21,1% — ға дейін өсті.
Сарапшы оның себебін жоғары базалық мөлшерлемеден көреді. Мөлшерлемені 18% -ға дейін көтергеннен кейін бизнес қаржыландырудың неғұрлым арзан нұсқаларын іздей бастады және валюталық тәуекелдерді өзіне ала отырып, шетелдік валютада кредиттерді белсендірек ала бастады.
Бұл ретте мұндай қарыздарды алатын компаниялар көбінесе валютаны нарықта сатуға мәжбүр. Кейінірек, сатып алу немесе қарызды қайтару уақыты келгенде, оларға долларды жаңа бағаммен сатып алу талап етіледі.Пока тенге показывает уверенный рост, внутри валютного рынка Казахстана, как считает финансист Ғалым Хұсайынов, доллардың күрт көтерілуіне және тұрақсыздықтың жаңа толқынына әкелетін тәуекелдер біртіндеп қалыптасуда.
Теңге бағамы қайтадан күшті көрсетеді. Бір қарағанда жағдай оң болып көрінеді: ұлттық валюта нығайып, инфляция баяулап, ал нарық тынышталған сияқты. Алайда, қаржыгер Ғалым Хұсайыновтың пікірінше, сыртқы тұрақтылықтың артында таяу айларда жағдайды күрт өзгертуі мүмкін үдерістер жатыр.
Сарапшы теңгенің ағымдағы нығаюы экономиканың тұрақтылығымен емес, валюта нарығының ішіндегі уақытша факторлар мен шектеулермен байланысты екеніне сенімді. Оның айтуынша, бүгінде бизнес валютаны еркін сатып алу іс жүзінде шектеулі жағдайға тап болды.
Компаниялар валюталық келісімшарттар болмайынша доллар мен еуроны алдын ала сатып ала алмайды. Нәтижесінде кәсіпкерлер болашақ тәуекелдерді сақтандыру мүмкіндігінен айырылады. Нарықта артық валюта пайда болғанда, бизнес оны сатып алуға үлгермейді. Кейіннен компаниялар нарыққа басқа бағаммен қайтуға тура келеді.
Бұл, Хұсайыновтың пікірінше, нарықты бұрмалап, болжауға келмейді.
«Бұл валюта нарығындағы теңгерімсіздікке әкеледі, себебі экономикалық агенттер еркін емес, демек бұл теңгенің үлкен құбылмалылығына әкеледі. Бизнес үшін валютаның күрт ауытқуынан гөрі болжамды валюталық саясат жақсы, себебі мұндай жағдайда тәуекелдерді жоспарлау мен хеджирлеу қиын. Ал валюта нарығындағы құбылмалылықты бәсеңдету үшін теңге құнын нарықтық анықтауға әсер ететін кедергілерді алып тастау керек. Теңгенің нығаюының жалғыз артықшылығы — инфляцияның төмендеуі, бірақ оның қаншалықты тұрақты төмендегенін уақыт көрсетеді», — деді Ғалым Құсайынов.
Неліктен бизнес жаппай валюталық несиеге көшеді
Қаржыгер валюталық несиелендірудің өсуін тағы бір дабыл деп атайды. Бір жыл ішінде банктердің ай сайынғы беруіндегі валюталық қарыздардың үлесі үш еседен астам — 6,6% — дан 21,1% — ға дейін өсті.
Сарапшы оның себебін жоғары базалық мөлшерлемеден көреді. Мөлшерлемені 18% -ға дейін көтергеннен кейін бизнес қаржыландырудың неғұрлым арзан нұсқаларын іздей бастады және валюталық тәуекелдерді өзіне ала отырып, шетелдік валютада кредиттерді белсендірек ала бастады.
Бұл ретте мұндай қарыздарды алатын компаниялар көбінесе валютаны нарықта сатуға мәжбүр. Кейінірек, сатып алу немесе қарызды қайтару уақыты келгенде, оларға долларды жаңа бағаммен сатып алу талап етіледі.
«Бизнес негізінен айналым алғандықтан, оған валютаны сатуға тура келеді, бірақ бірдеңе сатып алу немесе несиені қайтару қажет болғанда, компания валютаның құнсыздануына түсіп, пайда қаржы делдалдарында қалады. Нәтижесінде валютамен берудің өсуі нарықтағы ұсынысты ұлғайтты, бұл теңгенің нығаюына алып келді. 2025 жылдың күзінде валюталық несиелерді беру қарқыны теңгелік несиелерді басып озды, ал шыңы 2025 жылдың қазан-желтоқсан айларында болды», — деп атап өтті қаржыгер.
