ҚҚҚ талдаушыларының пікірінше, Қазақстанда базалық мөлшерлемені одан әрі төмендету үшін алғышарттар пайда болды. Қазақстан қаржыгерлер қауымдастығының (ҚҚҚ) талдаушылары бірінші жартыжылдықтың қорытындысын талдай отырып, осындай қорытындыға келді. Алайда ақша-кредит саясатының жылдам жұмсаратынына сенудің қажеті жоқ — бұған сақталып отырған инфляциялық тәуекелдер кедергі келтіруі мүмкін.
Ұлттық банктің маусым айындағы шешімінен кейін базалық мөлшерлеме 17% -ға дейін төмендеді. Бұл ретте, сарапшылар атап өткендей, нақты пайыздық мөлшерлеме төмендеген жоқ, керісінше — 5,7% -дан 6,7% -ға дейін өсті, себебі инфляция мөлшерлеменің өзіне қарағанда тезірек бәсеңдейді.
Экономика салқындай бастады
Қазақстан экономикасында өндіріс қарқыны бәсеңдеп, экономиканың салқындай бастағаны байқалады. Бұған шикізат бағасының әлсіреуі, мемлекеттік шығындардың шектелуі және жоғары инфляция деңгейі себеп болып отыр. Соның салдарынан іскерлік белсенділік пен ЖІӨ өсімі алдыңғы жылдармен салыстырғанда баяулады
Экономикалық баяулау себептері мен деректер
- Өсімнің бәсеңдеуі: Ірі халықаралық ұйымдар (ХВҚ, Дүниежүзілік банк) жыл басында Қазақстан экономикасының өсу қарқыны шамамен 4,5% – 4,6% деңгейінде болатынын болжаған еді. Дегенмен, іскерлік белсенділік индексінің төмендеуі (50 пункттен төмен) нақты секторда, соның ішінде құрылыс пен тау-кен өндірісінде әлсіреу барын көрсетті
- Сыртқы факторлар: Жаһандық экономикалық өсімнің баяулауы Қазақстанның тауар экспортына сұранысты азайтады. Сонымен қатар, мұнай бағасының құбылмалылығы мен ұлттық қордан бөлінетін қаржының қысқаруы экономикаға қысым жасауда.
- Салқындау процесі жүріп жатқанына қарамастан, ел экономикасы толықтай тоқырап қалған жоқ. Мұнайдан тыс салаларды, соның ішінде өңдеу өнеркәсібін, көлік логистикасы мен ауыл шаруашылығын дамытуға бағытталған инвестициялар экономикалық тұрақтылықты ұстап тұруға көмектесуде.
- Сарапшылардың айтуынша, ақшаның жоғары құны экономикалық белсенділікке айтарлықтай әсер етіп отыр. Мәселен, қаңтар-мамырда бөлшек сауданың өсу қарқыны 3,6% -ға дейін төмендеді, бір жыл бұрын бұл көрсеткіш 6,5% -ды құраған болатын. Сонымен бір мезгілде тұтынушылық кредиттеу нарығы күрт бәсеңдеді: егер өткен жылдың осындай кезеңінде кредиттер беру көлемі 17,8% -ға ұлғайса, енді 8% -ға төмендеу тіркелді.
Дәл осы, сарапшылардың пікірінше, қатаң ақша-кредит саясаты сұранысты салқындату жөніндегі өз міндетін қазірдің өзінде орындап жатқанын білдіреді. ҚҚҚ бұл қадамды заңды деп есептейді. Талдаушылардың пікірінше, кредиттік ережелерді қосымша қатайту инфляциямен күресте елеулі нәтиже бермес еді, бірақ экономикалық белсенділікті одан әрі баяулатуы мүмкін.
Мөлшерлемені төмендетуге не кедергі келтіруі мүмкін
Қолайлы сигналдарға қарамастан, екінші жартыжылдықта базалық мөлшерлеменің тез төмендеуі ықтималдығы төмен күйінде қалып отыр.
Негізгі тәуекелдер арасында талдаушылар:
- тарифтік реформа;
- экономиканы ауқымды квазибюджеттік ынталандыру;
- халық пен бизнестің сақталып отырған жоғары инфляциялық күтулері;
- Қазақстанның негізгі сауда әріптестері тарапынан сыртқы инфляциялық күйзелістер.
Сарапшылардың пікірінше, дәл осы факторлар Ұлттық банкті абайлап әрекет етуге және базалық мөлшерлемені біртіндеп төмендетуге итермелеуі мүмкін.
Бұған дейін Ұлттық банк пен ҚНДРА жеке тұлғаларға кредит беру ережелерін одан әрі қатаңдатудан бас тартқан болатын. Реттеушілер қарыз жүктемесінің коэффициенттерін өзгертпейді және ипотека бойынша шекті мөлшерлемені төмендетпейді.
